铝行业“十五五”开局迎来戏剧性开端：高利润下的“冰火两重天”与结构性分化
公司 | 2026年Q1净利润（亿元） | 同比变化 | 所属环节与核心驱动因素 |
|---|---|---|---|
云铝股份 | 36.00 | +269.45% | 上游电解铝：充分受益于铝价上涨与成本下降的双重红利 |
中国铝业 | 55.27 | +56.35% | 上游综合：产品结构向高附加值转型，电解铝利润丰厚 |
神火股份 | 22.90 | +223.28% | 上游电解铝：营收增长28.83%至124.09亿元，现金流优秀，盈利能力强劲 |
天山铝业 | 22（预计） | +107.92% | 上游电解铝：绿色低碳能效提升项目投产，产销量与售价双升 |
创新新材 | 2.66 | +28.70% | 中游加工/高端制造：重点发力3C电子、汽车轻量化等高端市场，产品结构优化 |
顺博合金 | 1.26 | +8.01% | 再生铝：深耕“再生铸造铝合金+再生变形铝合金”双轮驱动，全产业链绿色闭环运营稳健 |
新铝时代 | 0.58 | +9.70% | 下游深加工/新能源：电池盒箱体等新能源汽车零部件销量增加，全产业链优势凸显 |
闽发铝业 | 0.11 | +410.96% | 中游加工：营收增长20.26%，毛利率与经营现金流大幅改善，自身经营提质增效 |
华峰铝业 | 2.43 | -8.78% | 中游加工：营收微增，但期间费用率上升，特别是财务费用同比激增664.63% |
常铝股份 | 0.13 | -13.29% | 中游加工：新能源客户销售占比提升导致存货增加及回款周期延长，现金流承压 |
豪美新材 | 0.40 | -3.85% | 中游加工：营收增长但净利润微降，经营活动现金流同比减少59.23% |
南山铝业 | 11.01 | -35.39% | 上游氧化铝：受氧化铝粉价格持续低位运行拖累，海外售价同比大幅下降 |
上游冶炼端利润丰厚：拥有电解铝产能的企业（如云铝、神火、天山）充分享受了铝价上涨与成本下降的双重红利。神火股份净利润同比激增223.28%，其优秀的现金流和盈利能力反映了上游环节在当前周期中的强势地位。
中下游加工端剧烈分化：传统加工领域普遍承压（如华峰、常铝），而成功切入新能源、高端制造赛道（如创新新材、新铝时代）或实现内部经营改善的企业（如闽发铝业）则逆势增长。
绿色循环赛道价值凸显：以顺博合金为代表的再生铝企业，凭借“资源回收—加工生产—废弃物处置”的全产业链闭环，展现了在“双碳”背景下的稳健增长与独特竞争力。
