挪威海德鲁警告四季度铝冶炼成本上升

　　挪威铝生产商海德鲁（Norsk Hydro）周五公布的第三季度调整后核心利润低于市场预期，并警告第四季度冶炼业务成本将上升、实际销售金属价格可能下降。

　　公司第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长51.6%，达到90.9亿挪威克朗（约9.743亿美元），但低于市场平均预期的95.3亿挪威克朗。

　　中东海湾地区铝供应受扰，推动欧洲买家支付的铝升水上涨；与此同时，中国和印度尼西亚氧化铝产量扩张，压制了这一铝冶炼原料的价格。

　　海德鲁正重启斯洛伐克冶炼产能，并投资挪威铝生产，以满足欧洲电网建设对铝材的需求、增强区域供应安全。不过，巴西炼厂天然气供应问题，以及卡塔尔合资项目销售争议，也暴露出公司自身供应链的脆弱性。

　　海德鲁预计，第四季度铝升水将从第三季度每吨673美元降至550至600美元。与此同时，冶炼部门成本将进一步增加：碳成本预计环比增加2.5亿至3.5亿挪威克朗，氧化铝成本增加1亿至2亿克朗，固定成本增加1.5亿至2.5亿克朗，公司预计销售量也将上升。

　　巴西Alunorte氧化铝炼厂已恢复满负荷生产，但海德鲁仍预计，第四季度因购买高于合同价格的天然气而产生9000万至1.1亿美元损失。第三季度，公司已因天然气供应中断及高价替代采购损失约8500万美元。

　　此外，公司将2026年资本支出预测下调10亿挪威克朗至125亿克朗，同时将年末营运资本预测上调20亿克朗至320亿克朗。第三季度自由现金流为14亿克朗，受到金属价格上涨推高营运资本需求及预付款的限制。

　　整体来看，供应紧张支撑欧洲铝升水，但成本上涨和升水回落可能压缩海德鲁后续冶炼业务的盈利空间。