铝业“印钞机”！中孚实业半年预盈19.5亿，同比暴增176%，Q2势头更猛

update time：2026-10-29 click count：

7月8日讯，中孚实业（600595.SH）晚间披露2026年半年度业绩预增公告：预计上半年归母净利润18亿元–19.5亿元，同比增加10.93亿–12.43亿元，同比增幅154.42%–175.62%；预计扣非归母净利润18.5亿元–20亿元，同比大增186.34%–209.56%。

业绩拆解：半年已超去年全年，Q2环比加速

以预告中值测算：

2025年半年基数：归母净利润 7.07 亿、扣非 6.46 亿

2026 Q1：归母净利润 8.21 亿（同比+256.61%）

2026 Q2（推算）：归母净利润9.79亿–11.29亿，环比 Q1 增长 19%–37%，单季盈利中枢上移

值得注意：公司 2025 全年归母净利润才 16.17 亿——也就是说，2026 上半年这一波，已经把去年全年利润甩在身后，且 Q2 仍在环比提速。

四大增长原因还原

公司公告给出的四条主线，结合业务底色可看得更清楚：

上下游一体化"煤–电–铝–加工"协同：公司现有 75 万吨电解铝（广元 50 万吨绿色水电铝 + 河南 25 万吨火电铝）、69 万吨铝精深加工、225 万吨原煤、90 万千瓦自备电，铝水直供加工环节压缩物流与重熔成本。

电解铝价格高位运行：2026 上半年沪铝"冲高回落、宽幅震荡"，3 月受中东冲突催化一度冲至 2.56 万元/吨，二季度运行中枢仍维持在2.38万–2.47万元/吨，叠加公司提质增效，吨铝利润走阔。

铝精深加工放量：新能源电池铝塑膜用铝箔等高附加值产品上量，国内外销售策略调整，产销量同比双增；公司罐盖料国内市占率 30%+，罐体料全球市占率 10%+，出口 45 国。

节能技改降成本："发电机组节能降碳改造 + 电解槽石墨化阴极技改 + 源网荷储"项目落地，能耗与成本进一步下探。

行业影响：海外减产 360 万吨托举铝价

上半年电解铝定价的核心驱动来自海外供给冲击——3 月美伊冲突后，卡塔尔 Qatalum、巴林铝业、阿联酋 Al Taweelah 陆续减停产，叠加莫桑比克 Mozal 55 万吨进入维护，3–4 月海外产能损失累计超 360 万吨，海外原铝供需进入极端紧张区间，伦铝一度冲至 3787 美元/吨（四年新高），国内沪铝跟随走牛，直至 6 月地缘溢价回落才出现回调。中孚这波业绩，是"行业影响（铝价高位）+ 公司能力（水电铝成本 + 加工放量）"双击的结果。

基本面情况：

公司 2025 年完成中孚铝业剩余 24% 股权收购，电解铝权益产能升至 75 万吨/年 100% 控股

再生铝布局：巩义 50 万吨（首期 15 万吨 UBC 已投产 10 万吨）+ 青川 25 万吨在建，加工产品再生铝添加比例已达 62%

4 月公告拟设香港子公司，全球化渠道继续铺

截至 7 月8日收盘，中孚实业报5.68 元/股，总市值约 228 亿，对应预告中值（18.75 亿）的 PE（TTM）约6 倍出头。