鼎胜新材2026上半年净利预增139%-177%：电池箔+涂炭箔双击，第二季度环比提速

update time：2026-10-29 click count：

鼎胜新材（603876.SH）7月14日发布2026年半年度业绩预告：预计上半年归母净利润4.50亿元-5.20亿元，同比增长139%-177%；扣非后净利润预计4.20亿元-4.90亿元，同比增长约160%-200%。

以此测算，2026Q2单季净利润约2.56亿-3.26亿元，第一季度为1.94亿元，Q2环比增长32%-68%——在已披露H1预告的铝加工板块中，鼎胜的第二季度环比弹性仅次于云铝（水电铝），显著高于明泰（环比基本持平），是电池箔赛道景气度回升的直接受益者。

业绩驱动：高附加值箔类放量，产销双升

公告给出的核心变量很聚焦——"附加值较高的新能源电池铝箔及涂炭铝箔下游需求持续旺盛，产销量较去年同期大幅提升"。拆开看：

电池铝箔（集流体）：2026上半年动力电池+储能电池排产回暖，国内头部电池厂（宁德、比亚迪、中创新航等）稼动率回升至75%-85%区间，集流体需求同步拉升；鼎胜作为国内电池箔产能第一（镇江+杭州+内蒙古基地合计约20万吨级），订单饱和度从2025下半年的低点明显修复。

涂炭铝箔（高加工费品种）：在纯箔基础上做导电涂层，加工费比素箔高3000-5000元/吨，且客户粘性更强（需与电池厂联合认证）。鼎胜涂炭箔在头部电池厂份额较高，是这轮业绩弹性的α来源。

规模效应释放：电池箔是重资产、高固定成本赛道，稼动率从60%提到80%+，单位折旧+能源+辅材摊薄明显，毛利率弹比收入弹更大。

2025年电池箔板块曾被市场判"产能过剩"，加工费从高点1.8-2万/吨砸到1万-1.2万/吨，鼎胜、万顺、华北铝业股价都承压。2026上半年的情况在变：

需求端：2026上半年国内新能源车批发同比+约28%，储能装机同比+约45%（国内大储+海外户储共振），电池厂排产逐月爬坡；

供给端：2025年加工费跌破中小厂现金成本，二三线产能（尤其是没绑定头部电池厂的）停机/转产，行业CR3（鼎胜+万顺+华北）集中度提升；

加工费：2026第二季度电池箔加工费企稳回升至1.2万-1.4万/吨，涂炭箔仍维持1.6万-2万/吨区间；

海外：欧洲储能+北美储能项目对国产电池箔的进口依赖仍在，鼎胜的海外客户（LG、SK、Northvolt等）订单占比约20%-25%，汇兑+溢价双重受益。

鼎胜这轮的弹性逻辑是：行业β（电池箔稼动率修复）+ 公司α（涂炭箔占比提升+海外溢价） 双击，第二季度环比32-68%比第一季度的同比基数效应更有含金量，因为是"量价齐升"而非单纯低基数。

储能箔接力动力电池：2026下半年国内大储并网旺季+美国储能ITC延续+欧洲户储去库结束，储能箔需求增速可能超过动力电池箔；

钠电箔验证：钠离子电池商业化提速（两轮车、A00级车、储能），钠电用铝箔/涂炭箔是增量，鼎胜已有小批量供货；

海外占比提升：欧洲CBAM对电池供应链碳足迹要求趋严，鼎胜镇江基地的"绿电+再生铝"比例若能提上来，出口溢价有空间；

加工费持续性：警惕二三线产能复工+新产能（新疆众和、神火等也有布局）投放后加工费再度承压。

风险提示：电池厂排产不及预期、加工费再次回落、海外贸易壁垒（欧盟CBAM/美国301）、涂炭箔技术扩散导致溢价收窄、原材料（铝锭）价格大幅波动。

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