力拓二季度电解铝产量84.1万吨，同比持平，氧化铝200.2万吨，同比增长10%，雅文减产阴影已至

? 电解铝：同比走平，供应链韧性为主叙事

? 氧化铝：同比+10%有"水分"，环比已现疲态

? 前瞻：雅文10月起减产40%，长期压制集团氧化铝供给

对力拓而言，氧化铝全年指引仍维持在7.6–8.0万吨不变，但雅文减产是10月之后的事，Q3仍是"抢跑"窗口；真正考验会在Q4及2027年显现——届时QAL的100%权重红利还在（两年加工协议刚签），但雅文40%的缺口会实打实吃掉集团供给量，海外氧化铝定价的话语权博弈也会随之升温。