马来西亚PA Resources斩获First Solar第五份铝挤压订单：13.1亿林吉特/18个月，集团史上最大单撑起产能倍增计划

update time：2026-10-29 click count：

外电7月16日消息，马来西亚铝挤压厂PA Resources Bhd（专艺资源，KLSE:PA，7225）宣布与First Solar系三方——First Solar Inc、First Solar Malaysia Sdn Bhd、First Solar Vietnam Manufacturing Co Ltd——续签铝挤压型材供应协议，为期18个月（2026年7月1日–2027年12月31日），合同额13.1亿林吉特（约3.2122亿美元）。这是 First Solar 授予 PA Resources 的第五份主供应协议，也是该集团成立以来的最大单笔合约。

? PA Resources 是谁：马来铝挤压"二号玩家"，绑定 FS 深

PA Resources 主业是铝挤压型材，下游主打光伏边框（solar panel frames）——这正是 First Solar 薄膜组件（CdTe）的必需耗材。执行主体是全资子公司P.A. Extrusion (M) Sdn Bhd (PAESB)。

产能数据：

时点	月产能	备注
当前	3500吨/月	现有厂
2027 H2（新厂投产后）	8500吨/月	已获开发许可，地皮新购，建设中

也就是说，这份18个月13.1亿林吉特的单，正好覆盖新厂爬坡前+爬坡初期的出货——当前3500吨/月对应年化6.3万吨，新厂到位后翻倍到10.2 万吨/年，FS这单是产能消化的"锚客户"。

吨价粗算：13.1亿林吉特÷18个月÷按3500~6000吨/月线性爬坡 ≈ 约1.2-1.5万林吉特/吨（含加工+铝价传导），和光伏边框挤压加工的主流区间对得上。

? First Solar马来+越南：收缩期续约，不是放量期

这里是市场容易误读的点——别看合同额大就以为FS东南亚在扩产。

First Solar全球产能2026年展望约24~25GW，其中：

马来西亚约4.9GW、越南约2.4GW，合计~7.3GW

但2026年起一半（~3.5GW）改成半成品，运往美国南卡后段加工；剩余部分后段设备又被抽去佩里斯堡做钙钛矿中试线

留在马来+越南的"端到端"CdTe 产能只剩约1.8-2GW

也就是说，PA Resources 这份单供的是收缩后的稳态存量+少量爬坡，不是FS东南亚大扩。董事经理丹斯里刘官金在文告里也点得很克制——"地缘政治不确定、全球经济挑战下仍能续约，反映 FS对质量的信心"，潜台词是这单的稀缺性在于"保份额"而非"吃增量"。

? 产业链坐标：齐力是老大，PA是FS绑定最深的二线

马来西亚铝挤压双雄：

Press Metal（齐力工业）：东南亚电解铝龙头108万吨 + 挤压21万吨（巴生+佛山），全产业链，是真正意义上的区域老大

PA Resources：挤压专精，体量小一号，但靠FS这五份连续协议绑成了"光伏边框专精特新"——在FS供应链里地位类似"长期二供/主力边框商"

这份第五份协议的意义不在于金额本身，而在于FS哪怕把东南亚产能砍到 2 GW端到端，仍愿意给PA续18个月大单+等它2027新厂投产——相当于 FS给PA的"产能预留票"。

? 第二条曲线：系统门窗悄悄铺

文告里另一个信号容易被忽略——PA Resources通过子公司P.A. Project Marketing Sdn Bhd正在和一家未具名外国战略伙伴合作，切入系统门窗（隔音+隔热），对标马来西亚本地节能建筑需求。

逻辑是：光伏边框是B端大客户单一依赖（FS占 PA 收入比重估计不低），系统门窗是B端分散+本地基建，算是给"All-in FS"做对冲。2027新厂投产后产能8500吨/月，光靠FS 一家的东南亚2 GW边框需求未必吃得满（2 GW边框对应铝挤压大概也就4-5万吨/年量级），多余产能要找出口，门窗是候选。

结语