东兴铝业上半年营收增21.9% 电解槽开启率99%+、双零箔+14%，酒钢千亿铝链"双过半"答卷

update time：2026-10-29 click count：

7月17日讯，酒钢集团全资子公司甘肃东兴铝业交出2026上半年成绩单：营业收入同比增长21.9%、工业总产值提升17.4%，盈利规模大幅攀升，核心指标超额完成计划，顺利拿下时间任务"双过半"。在电解铝价格中枢上移的背景下，东兴铝业这套"增量提质"打法的看点不在单一营收数字，而在电解槽、加工端、新品、固投四条线同步兑现——尤其是嘉宇新材料铝卷同比+6.4%、嘉信新材料高端棒超产5.3%，三大主力产品（电解铝/铝卷/铝棒）产量与效率"双提升"的成色，比营收增速更能说明问题。

公司底盘：酒钢全资，170万吨电解铝全国第六

东兴铝业是酒钢集团铝板块的唯一载体，现下设2家分公司、4家全资子公司、1家控股、7家参股，形成"氧化铝—电力—电解铝—铝精深加工"一体化全链条，是国内产业链最完整的铝企之一。

电解铝产能170万吨/年（240kA/400kA/500kA多系列大型槽），规模全国第六；氧化铝产能165万吨/年，牙买加阿尔帕特另有海外基地

双基地：嘉峪关（板带箔+电解铝）+ 陇西（高端棒+再生铝+电解铝）

两大加工子公司分工清晰：

2025年9月嘉峪关200万吨/年氧化铝线已投运，实现当地氧化铝70%以上就地供应——这是东兴铝业上半年能"高价减采、低价增补"玩原料节奏的前提。

上半年业绩拆解：电解槽99%开启率是底色

酒钢日报披露的颗粒度比SHMET通稿更细：上半年东兴铝业电解铝、铝卷、铝棒分别超计划0.75万吨、0.45万吨、0.15万吨，三条线齐头并进。

业绩能跑出来的底层支撑有三个：

一是电解槽几乎"满格"。统筹策划电解槽启停、加大风险槽管控、优化检修周期，电解槽平均开启率稳在99%以上高位——170万吨产能基数下，开启率每掉1个点就是1.7万吨产量，这套稳定性是东兴铝业近几年技改+全石墨化改造攒出来的（500kA系列累计改造585台，全石墨化占比58%）。

二是成本端抠得狠。一方面"合理要素配置+全系统预警"压吨铝完全成本，另一方面采购端抓氧化铝、氟化铝节奏——"高价减采、低价增补"+库存调节，避开价格高位；营销端铝液就地转化率稳在99%（一季度口径延续到上半年），冷轧等高附加值产品销量占比往上顶。

三是财务底盘。参考2026Q1并表数据：营收88.52亿、利润总额20.47亿、净利16.62亿，资产296.71亿、负债143.68亿、所有者权益153.03亿（同比+43.74亿）——H1营收+21.9%线性外推，全年营收大概率摸300亿量级。

产品端：34项科技项目，双零箔+14%的技术底座

上半年东兴铝业实施科技项目34项，开发17种新产品，试制及扩试超10万吨——清单里两个名字值得点：

新能源电池箔：对接锂电集流体，嘉宇一期2025年4月已投产，新建冷精轧机最薄可轧0.05mm超薄铝箔坯料，精度国际先进；一期达产后"1mm以下冷轧占比65%+、铝箔坯料占比34%+、双零箔/电池箔坯料同比+135%"——这是上半年"双零箔同比+14%"的技术源头，H1是这条线的延续放量

高耐蚀5083铝合金：船用/罐车/海洋工程经典牌号，5系Al-Mg系，属于嘉信高端棒那一侧的延伸（嘉信原本卡位高铁、航空航天7系，5083把船用+化工罐场景补齐）

高附加值双零箔同比+14%这一句，要和嘉宇一期冷精轧0.05mm那套装备绑在一起看——没有2025年4月一期投产的冷精轧机，双零箔的量和精度都上不来。这是东兴铝业"板带箔从粗到精"的关键一跳。

固投三段：电工圆铝杆+全石墨+嘉宇二期

上半年13项固投项目多点发力，三条主线对应三个战略意图：

① 高端电工圆铝杆一期——对应特高压/新能源车电机绕组线市场，8030牌号产品已开始放量（2026年初已新增3家客户）。东兴铝业熔铸一作业区主流产品就是电工圆铝杆，1万吨产能已投用，这次一期扩的是高端规格。

② 陇西电解槽全石墨一期——全石墨化阴极是500kA大槽降电耗的主流路径，东兴铝业从2019年起做四期改造，铝液综合交流电耗已优化到行业先进。陇西这一期是新基地的"绿色底子"，和嘉信11万吨高端棒、3.5万吨再生铝同园区协同。

③ 嘉宇新材料产品结构优化升级二期——一期2025年4月刚投产，二期紧接着推，把"冷轧占比80%、双零箔/电池箔坯料继续上量"的路径锁死。

这三段加起来，逻辑是：电解端用全石墨压电耗→板带箔端用嘉宇一二期提双零箔/电池箔→圆铝杆和高端棒各自卡下游细分。再加上嘉信2025年9月投运的"废铝再生+高端制造"一体化（再生铝能耗仅为原铝3-5%、碳排放2%），低碳标签也齐了。

放进酒钢千亿铝链的盘子里

东兴铝业这套H1答卷，底色是酒钢集团"铝产业要补短板、延链条、聚集群"的总盘子——上游牙买加阿尔帕特氧化铝盘活+嘉峪关200万吨氧化铝就地供应70%+，中游170万吨电解铝全国第六，下游嘉宇（板带箔全球最大铸轧）+嘉信（陇西11万吨高端棒+再生）分工卡位，再叠全石墨降耗+废铝再生低碳双标签。

上半年营收+21.9%不是孤立的数字，是"电解槽99%开启率 × 氧化铝低价节奏 × 双零箔/电池箔放量 × 铝液99%就地转化"四条线拧出来的。下半年变量在：铝价若回调对营收同比增速的压制、陇西全石墨一期和嘉宇二期的爬坡节奏、牙买加阿尔帕特复产进度（原料自主可控的下一环）。

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