炸裂！神火股份手握“煤铝”现金牛！左手百亿利润右手火箭上天，这波跨界太硬核！

update time：2026-10-29 click count：

近日，神火股份在深交所互动易平台正面回应市场关切：公司参股的安徽相邦复合材料有限公司生产的CA7050-5高性能7系陶铝合金，自2024年起批量列装长征十号系列运载火箭主承力结构。而在几天前披露的2026年半年报中，公司归母净利润同比大增151.06%至47.81亿元，创下历史最好中期业绩。

01 互动易"官宣"：陶铝新材料批量列装长征十号

8月3日，有投资者在互动易平台引述上海交通大学网站"陶铝铸神箭！交大新材料助力长征十号火箭首次发射回收"的报道提问：陶铝新材料已批量列装长征十号系列运载火箭主承力结构、总供货百余吨，相关产品是否由神火股份参股的安徽相邦生产？

神火股份明确答复：为推动铝加工产业转型发展，公司于2024年12月30日投资参股安徽相邦复合材料有限公司，持股比例35%。安徽相邦主要从事铝基复合材料的研发、生产和销售，主要产品为高性能陶铝合金，涵盖CA109-15、CA101-1高模量铸造合金、CA6110A-1高性能6系陶铝合金、CA7050-5高性能7系陶铝合金等多个品类。

公司明确确认：CA7050-5高性能7系陶铝合金自2024年起批量列装长征十号系列运载火箭主承力结构。

产业背景：据淮北当地媒体报道，2026年7月10日长征十号乙顺利发射并实现全球首次火箭一子级海上网系回收，其关键结构材料正是淮北生产的陶铝新材料，为本次发射提供了一子级火箭的全部舱段桁条，可有效提升箭体轻量化水平；截至目前，在淮北生产的陶铝新材料已批量列装长征十号系列运载火箭的主承力结构，累计交付二百余批次。

02 神火入局始末：守住航天材料"供货链"

陶铝新材料并非新生事物。2013年1月，应淮北市委、市政府邀请，上海交通大学在淮北市建立产学研合作基地，成立安徽相邦复合材料有限公司；2017年8月，双方进一步合作成立上海交大安徽陶铝新材料研究院。

但前两年企业接连换了好几波管理队伍，"水土不服"几乎让生产难以运行，航天项目的刚性交付时限一度面临停产风险，将直接拖慢长征十号系列火箭的研发进度。

危急关头，淮北市政府积极牵线，2025年1月，淮北市与神火股份、潍焦集团、上海交大等合作方签订《陶铝项目合作协议》，神火股份、潍焦集团领衔对相邦公司增资扩股，很快让停产的炉子重新燃起火光，稳稳守住了航天材料的供货链路。

03 安徽相邦"家底"：产能1.8万吨，但营收规模尚小

根据公开信息，安徽相邦坐落于淮北市经开区龙湖工业园，占地138亩，建筑面积5万平方米，是高新技术企业，建有博士后科研工作站、安徽省铝基复合材料工程研究中心。公司可实现年产陶瓷铝合金及制品18000吨，拥有反应合成炉、反重力铸造系统、大尺寸SLM工艺金属3D打印机等大型设备100余台套。

其产品应用覆盖载人登月重型火箭型材、汽车底盘转向节与轮毂、高爆燃发动机活塞及3D打印进气叶片等高端领域。

不过神火股份也在互动易回复中坦诚：2025年度，安徽相邦实现营业收入3591.45万元，业务规模尚小，对公司整体生产经营、财务状况不构成重大影响，敬请广大投资者理性投资。

这意味着，陶铝新材料虽已"登上"长征十号，但从财务贡献角度，安徽相邦目前仍是"小而美"的培育期资产，神火股份更多是看中其航天航空高端材料赛道的长期战略价值。

04 半年报炸裂：净利47.81亿，同比增151%

就在互动易回复前几天，神火股份于7月28日披露了2026年半年报，交出历史最好的中期成绩单：

营业收入247.91亿元，同比+21.35%

归母净利润47.81亿元，同比+151.06%

扣非归母净利润47.85亿元，同比+138.07%

基本每股收益2.16元/股

经营活动现金流量净额72亿元，同比+62.29%

加权平均净资产收益率18.41%

分季度看，2026年第二季度公司实现营业收入123.82亿元，归母净利润24.92亿元，环比再增8.82%，增长动能持续。

05 业绩高增的两大引擎：价涨 + 本降

神火股份在半年报中将业绩大增归结为"价涨本降"的剪刀差：

价格端：煤炭、电解铝产品售价同比上涨

成本端：主要原材料氧化铝价格同比下降

从毛利率看，上半年公司综合毛利率达36.17%，同比上升16.23个百分点；净利率24.52%，同比上升13.5个百分点。分产品看：

电解铝收入170.51亿元，占总营收68.78%，板块毛利率高达45.33%

煤炭收入31.3亿元，毛利率23.68%

铝箔收入18.52亿元，同比大增41.35%

铝箔坯料收入18.06亿元，同比近乎翻倍（+99.25%）

产能布局方面，公司电解铝产能170万吨/年，分布于最具成本优势的新疆地区和绿色水电为主的云南地区；控制的煤炭保有储量12.91亿吨，可采储量6.05亿吨。上半年铝产品满产满销，生产煤炭366.38万吨、铝箔6.38万吨，各主要产品基本实现产销平衡。

06 双线共振："煤电铝"周期红利 + 航天新材料成长期权

神火股份主营煤炭开采与洗选加工、电力生产与配送、氧化铝生产及电解铝冶炼、铝板带箔生产以及新型合金材料、高端储能材料研发与加工。

当下的神火股份，本质上是"周期+成长"的双重叙事：

一方面，受益于电解铝、煤炭价格同比上行与氧化铝成本下行的"黄金剪刀差"，公司迎来了业绩的历史性拐点——上半年归母净利结束三连降，逆势大增151%，超过2022年同期高位，创历史新高；期末资产负债率42.32%，同比下降逾11个百分点，财务状况持续优化。

另一方面，通过参股安徽相邦35%股权，公司切入了载人登月、商业航天、国产大飞机、汽车轻量化等高端制造赛道。陶铝新材料作为"以铸代锻、以6代7、以印代铣"的革命性材料，在航天主承力结构上的批量列装，标志着神火股份在"铝加工产业转型发展"上落下了关键一子。

虽然安徽相邦2025年3591.45万元的营收对神火股份近250亿的半年营收而言微不足道，但在"双碳"目标下，绿色轻量化材料是铝行业穿越周期的必答题。神火股份提前卡位航天航空级陶铝赛道，为其从"传统煤电铝龙头"向"高端铝合金材料供应商"转型埋下了伏笔。

结语

半年净赚47.81亿元，是神火股份"煤电铝"一体化红利的集中兑现；而参股安徽相邦、让陶铝新材料铸入长征十号主承力结构，则是这家河南铝业巨头面向下一个十年的"成长期权"。短期看业绩弹性，长期看材料转型——神火股份正在用一份历史最佳中报告诉市场：周期股，也可以拥有航天梦。

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炸裂！神火股份手握“煤铝”现金牛！左手百亿利润右手火箭上天，这波跨界太硬核！

01 互动易"官宣"：陶铝新材料批量列装长征十号

02 神火入局始末：守住航天材料"供货链"

03 安徽相邦"家底"：产能1.8万吨，但营收规模尚小

04 半年报炸裂：净利47.81亿，同比增151%

05 业绩高增的两大引擎：价涨 + 本降

06 双线共振："煤电铝"周期红利 + 航天新材料成长期权

结语

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