被低估的"算力金属"：铝！180万吨→500万吨：2026—2030年全球AI算力中心用铝需求全景图

update time：2026-10-29 click count：

大模型训练集群昼夜轰鸣，智算中心在全国加速落地。当市场的目光聚焦于GPU、HBM和光模块时，一条此前被低估的金属需求主线正在浮出水面——铝，正从建筑、汽车等传统工业领域的周期品，升级为AI算力基础设施不可或缺的“算力金属”。

从服务器散热片、数据中心机柜，到储能铝箔、高压输电母线，铝材几乎贯穿算力基础设施全链条。据富宝资讯监测，2026年上半年A00现货铝均价约24139元/吨，同比上涨18.84%。中国有色金属工业协会数据显示，2026年1—6月铝价同比上涨18.8%；上半年12362家规模以上有色企业营业收入57696.8亿元，同比增长21.7%，利润总额4183.9亿元，同比增长94.0%。在行业测算中，算力及储能领域正成为拉动铝消费增长的核心新引擎。

液冷革命：铝从“可选”变“强制标配”

铝需求爆发的核心驱动力，来自AI服务器功率密度的指数级跃升。

传统风冷服务器的单机柜功率仅为5至10kW，而英伟达GB300服务器的机柜功率密度已攀升至130至140kW，下一代Rubin架构更是实现了100%全液冷设计。功率密度的飙升让风冷逼近物理极限，液冷从“可选方案”变为“强制标配”。

在这场散热革命中，铝凭借优良的导热系数（纯铝约237W/m·K）和显著的成本优势，正逐步替代传统铜质散热器，成为液冷系统的核心载体。

具体用量有多惊人？据产业链调研及行业测算：

冷板式液冷：单台AI服务器冷板用铝约15—20公斤，加上冷却液分配单元（CDU）及管路系统，合计20—28公斤。

浸没式液冷：单机柜铝用量高达90—120公斤，较冷板式提升2.2倍以上。

中型算力中心：以一座5000台AI服务器的中型算力中心为例，若全部采用冷板式液冷，仅散热系统用铝量 = 5000台 × 20—28公斤/台 =100-140吨。若该中心采用浸没式液冷，单机柜用铝量将进一步放大。

更关键的是渗透率的跨越。TrendForce数据显示，AI数据中心液冷渗透率已从2024年的约14%攀升至2025年的约33%，预计2026年AI芯片液冷渗透率达47%，AI数据中心整体液冷渗透率达40%。DIGITIMES预估，2026年整体AI服务器液冷渗透率将突破50%，高阶AI训练服务器渗透率已接近80%；预计2027年将达65%以上。中国信通院数据则显示，2026年中国AI训练服务器液冷渗透率高达74%。中商产业研究院预测，中国液冷服务器整体渗透率将在2027年突破50%临界点。

这意味着液冷用铝需求不是线性增长，而是跟随渗透率曲线的非线性爆发。银河证券判断，2026年液冷从"试点期"走向"规模量产"，全球液冷市场空间约150亿美元（约1050亿元），2026—2028年复合增长率约30%。

真实场景：智算中心的“用铝账本”

抽象的数字，在真实落地的智算中心里具象为惊人的用铝规模。

以“东数西算”枢纽节点为例，大型智算中心的建设和运营对铝材形成了多维度的需求牵引。虽然部分已投产的绿色数据中心（如腾讯贵安七星数据中心）采用了利用自然冷源的风冷技术，但随着单机柜功率向20kW以上乃至百千瓦级别演进，新建的高密智算集群普遍采用全液冷架构。行业测算显示，一座规划5万机柜级的大型智算中心，仅机柜壳体、散热系统及内部输配电铝母线，用铝量往往高达数千吨级别。

从需求结构拆解，据行业分析，数据中心内部的铝消耗中，冷却系统占比过半（增量最快的环节），机架和外壳占比约四分之一，其余分布在电力传输与建筑支撑。随着液冷渗透率持续提升，铝在散热系统中的用量将持续放量。

供给刚性：4500万吨天花板的“紧箍咒”

需求端在爆发，供给端却被牢牢锁死。

2017年《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案》最早提出电解铝刚性约束，国内电解铝合规产能"天花板"为4543万吨/年。截至2026年6月：

· 国内电解铝运行产能约4530—4548万吨

· 产能利用率达98.03%，已触达政策天花板

· 全年产量预测区间为4470—4530万吨，同比仅增长约1%

新增产能只能通过复杂的产能置换获得，全年产量增速被限制在1%以内。

海外的情况同样不容乐观：

· 中东地缘冲突：超过200万吨/年产能受直接冲击，占该地区总建成产能近1/3，相当于全球总运行产能的2.6%—2.7%；中东地区产能完全恢复可能需要长达18个月；

· 印尼补位不及预期：2026年实际新增产量仅70—90万吨，且大多集中在第四季度

· 莫桑比克、冰岛等地均有数万至数十万吨级别的产能因电力或合同纠纷面临停产风险

· 全球维度：2026年全球电解铝总产量约7540万吨，同比仅增长2.2%

更具深远意义的是“电力争夺战”——AI数据中心本身就是耗电巨兽，与电解铝产能直接争夺电力资源。伍德麦肯兹在2026年6月的报告中提出：AI数据中心不应被视作独立的技术资产，而应被视为大型电力基建项目。这意味着AI产业与铝冶炼业在系统层面争夺有限电力，从根源上制约了铝的供给弹性。

多家机构预测，2026年全球电解铝将出现数十万至百万吨级别的供给缺口，供需紧平衡态势难改。

价格与利润：行业估值逻辑根本性重估

供需紧平衡的直接结果，是价格与利润的双重兑现。

2026年上半年核心数据：

· 电解铝均价24139.14元/吨，同比上涨18.84%，多次刷新历史高位

· 1-6月铝价涨幅18.8%（中国有色金属工业协会口径）

· 上半年电解铝企业利润均值预计为8293.46元/吨，同比增长155.27%

· 铝行业贡献了全行业利润增量的43.5%，是拉动有色行业利润增长的第一大品种

更值得关注的是需求结构的根本性转变——传统建筑用铝占比已从2020年的35%降至22%，接棒的是新能源与AI算力：新能源汽车轻量化、光伏铝边框、储能设备、AI数据中心。正如宝盈基金等市场观点所言，铝的基本面正处于近十年来最强阶段，其估值逻辑正在经历从“地产周期品”到“算力基建刚需品”的根本性重估。

隐形主线：AI电容拉动高纯铝与电子铝箔

除了散热结构件用铝，另一条更隐性的需求主线来自AI服务器供电系统的铝电解电容。

AI服务器功率提升，拉动电容用高纯铝快速增长。研究机构调研数据显示：

· GB200每台机柜配置约180颗铝电解电容

· GB300提升至288颗

· Rubin VR200达到480颗

· Rubin Ultra预计用到1000颗

对应英伟达AI服务器牛角电容用量，预计将从2025年的652.8万颗增加至2030年的8400万颗；若考虑谷歌、亚马逊等其他厂商，总用量粗略估计可达1.68亿颗左右。

电容用铝电解箔的原料是高纯铝。以新疆众和为例，公司高纯铝规模约占全球30%，全球第一，是唯一既掌握三层电解法又具备偏析法工艺、可批量生产5N—6N超高纯铝的厂家，将高度受益于AI电容和半导体铝靶材的快速增长。

这是一条"隐性但高附加值"的算力铝主线：单吨高纯铝的产值可能是原铝的数倍甚至十倍，且技术壁垒远高于电解铝。

第二增长曲线：以铝节铜的替代革命

除了直接的算力用铝，另一条隐性主线是以铝节铜的替代革命。

尽管铝的导热与导电性能约为铜的60%，但同体积重量仅为铜的1/3，价格仅为其1/4至1/3。

2025年3月，工信部等十部门联合发布《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，在"专栏2 扩大铝消费重点方向"中明确列出"以铝节铜"的应用场景：

· 民用建筑铝合金电缆

· 光伏、风电电站铝导体电缆及铜铝复合材料

· 电力电气设备用铜铝复合导电排

· 铝及铜铝复合电磁绕阻线

· 通信设施屏蔽材料

· 汽车热交换器散热片

· 冰箱、空调热交换器换热铝管

政策推动已见成效：空调用铜量已由2000年的每台12千克下降至目前的每台4千克；新能源汽车用铜量已由最初的平均每辆80千克，下降至目前每辆60千克；国家电网已实现铜铝复合材料的应用准入。业内专家预测，未来三年，配电网设备单机用铜量平均将减少65%。

矿业巨头必和必拓曾指出，当铜铝价格比达到特定临界值时，铝材替代需求往往会显著提升。在铜价维持高位、铝价相对理性的当下，这一替代效应在电网改造、数据中心内部输电母线等领域愈发明显。叠加工信部的政策引导，铝产业正加速向电子铝箔、高纯铝、散热铝合金等高附加值深加工方向转型。

新疆：算力金属版图的“成本洼地”

在这一轮产业转型中，新疆的地位尤为关键。

《铝产业高质量发展实施方案》明确鼓励"山东、内蒙古、新疆等电解铝主要生产地区推广短流程一体化工艺，直接以电解铝液为原料生产加工坯料和加工材，打造一批铝加工坯料供应基地和铝加工材生产基地"。

作为全国电解铝核心产能聚集地，新疆拥有丰富的光伏、风电、火电资源，煤电铝一体化成本优势显著，聚集了天山铝业、新疆众和、东方希望、神火铝业、信发等行业龙头。其中：

新疆众和深耕高纯铝与电子铝箔，产品可供应算力设备散热及电子元器件。

天山铝业加速布局高端铝材，适配储能与算力基建需求。

“东数西算”工程持续深化，西部能源优势与算力布局高度契合。随着国家枢纽节点建设推进，配套电力输送、储能调峰、数据机房建设需要大量铝材支撑，这让新疆的铝产能获得了“能源+算力”的双重区位溢价。

高景气下的隐忧：三个不容忽视的风险

算力金属行情看似一片坦途，但高景气之下有三个风险点不容忽视：

第一，成本传导的阻塞风险。上游享受价格红利的同时，中下游PCB、光模块、封测厂商正面临原材料成本持续攀升的压力，若成本传导不畅，可能反噬终端需求。

第二，原料与成品的“温差”。氧化铝运行产能处于高位，库存压力较大，而电解铝产能已触及天花板。原料端宽松与成品端紧张并存，可能导致铝价难以单边上行，加剧波动。

第三，算力资本开支的周期性。全球AI资本开支正进入加速阶段，但一旦头部云厂商资本开支节奏放缓，算力金属的需求增速也将同步回调。

综合机构观点，高位震荡或是2026年下半年铝价的主基调，而非单边上行。

铝创联观察：铝的“成人礼”

回看这一轮行情，铝的角色发生了本质变化——它不再是那个跟随房地产周期起落的传统工业金属，而是成为AI算力基建的“散热骨架”与“轻量化躯体”。

从算力基建的需求增量，到4500万吨产能天花板的供给刚性，再到以铝节铜的替代革命，三重逻辑共振下，铝正在经历属于自己的“成人礼”。

据相关机构预测，2025年全球AI算力中心铝用量较2020年增长500%，达到180万吨；到2030年，全球数据中心铝需求有望增至380万吨（基准情景）甚至500万吨（乐观情景），年复合增长率达16%—21%。

当大模型训练集群的轰鸣声响彻贵州的山洞、内蒙古的草原、新疆的戈壁，那些沉默的银白色金属，正在用自己特有的方式，支撑着这个时代的算力底座。

算力金属的故事才刚刚开始。真正决定铝价高度的，不是短期的库存波动，而是全球AI资本开支能否持续兑现、国内4500万吨天花板能否守住、以铝节铜的替代能否加速——这三个变量的合力，将决定铝从“工业金属”到“算力金属”的重估之路能走多远。

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