铝价在跌，净利却翻倍！美国铝业三季度赚了4.83亿美元

update time：2026-10-29 click count：

北京时间10月16日凌晨（美股10月15日收盘后），美国铝业（Alcoa）发布2026年三季度财报：当季营收37亿美元，同比增长约24%；归母净利润 4.83亿美元，同比翻倍（+108%）；调整后每股收益1.82美元。股价盘后上涨约2%。

一、利润的来源：成本改善，而非价格

报表里有一处反差值得留意：当季调整后EBITDA为7.89亿美元，环比减少1.12亿美元。美铝解释，电解铝价格与出货量下降的影响，抵消了电解铝、氧化铝两个分部生产成本改善与氧化铝价格上涨的利好。

分部看，氧化铝第三方营收环比增长7%，电解铝则下降9%。也就是说，铝价和销量都在走弱，利润的支撑点转移到了成本与结构一侧。

二、同步推进AliGroup收购

第三季度，美铝持续推进对South32铝土矿、氧化铝及电解铝资产（合称 AliGroup）的收购。10月15日，South32股东投票批准了这笔交易，公司正推进监管审批与整合规划。截至三季度末，美铝现金余额44亿美元，其中包含为本次收购获得的26亿美元融资。

此外，公司完成了巴西Alumar电解铝厂的重启，Pinjarra产量增加4.9万吨。

▸ 铝创联观察：铝价年内从高位回落，美铝仍然交出翻倍净利，核心在于成本与产量的双重改善。

这恰好印证了一句行业里的老话："铝企赚钱靠成本管控，不靠赌价格。" 在铝价缺乏趋势性上涨的年份，谁的电价更低、谁的产能利用率更高、谁的原料结构更优，谁的利润就能守住。这也是为什么国内电解铝企业的竞争焦点，正在从 "产能规模" 转向 "能源结构"。

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